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近期国内豆粕现货大幅上涨，国内主要港口豆粕基差报价回落。加之通关加速，大豆陆续进厂，现货供应增加，基差大幅回落。现货方面，本周沿海区域油厂主流报价在4150-4360元/吨，广东4150元/吨，江苏4150元/吨，山东4130元/吨，天津4360元/吨，整体较上周上涨200-300元/吨。基差报价方面，天津普通蛋白豆粕现货基差报价 M2305+580元/吨，山东日照现货基差报价 M2305+360 元/吨，江苏张家港现货基差报价M2305+380 元/吨，广东东莞现货基差报价 M2305+420 元/吨，周环比下跌 170～440 元/吨。预计随着大豆通关加速，远期豆粕供应增加，基差压力较大。

截至最新M09报收于3472元/吨，涨59元/吨，涨幅1.73%。美国进口巴西大豆，打压美豆价格下跌至 1450 美分下方，压低国内进口成本，连盘豆粕价格窄幅震荡。CBOT美豆05合约收跌，因有消息称美国的播种进展良好。天气预期显示天气状况看来有利于从密苏里州到威斯康星州和西部的大豆播种，预期温度较低。 现货方面，本周市场走货仍偏少，油厂豆粕累库速度偏慢，但后期提货的豆粕价格大幅回落。进口大豆通关加速，豆粕供应增加，现货价格下跌。

上周全国主要油厂进口大豆库存止降回升。上周油厂开机虽有好转，但进口大豆通关速度加快，大豆库存结束了此前连续四周下滑趋势，扭降转增。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存 323 万吨，周环比增加 23 万吨，比上月同期减少 23 万吨，比上年同期减少 58 万吨。

上周国内豆粕库存连续第四周下降。上周国内油厂开机虽有提升，但下游提货增加，豆粕库存仍小幅下降，预期随着大豆通关加快，后期豆粕库存进入累库节奏。截至至上周，国内主要油厂豆粕库存 26 万吨，比上周同期减少 3 万吨，比上月同期减少 30 万吨，比上年同期减少 9 万吨，比过去三年同期均值减少 14 万吨。

上周猪价小幅下跌，养殖利润依然较差。国家发展改革委数据，截至 4 月 19 日，全国生猪出场价格 14.30 元/公斤，周环比下跌 1.92%;猪粮比价为 5.04，周环比下跌 1.18%。Wind 数据显示，4 月 21日，自繁自养生猪养殖亏损 376.4 元/头，4 月 7 日亏损 347.06 元/头;外购仔猪养殖亏损 442.95 元/头，4 月 7 日亏损 458.55 元/头。

上周后半周开始，大豆陆续通关进厂，豆粕现货供应增加，前期阶段性供应偏紧的格局有所缓解，现货价格回落。大豆供给压力后置，预计 5-6 月大豆月度到港量均在 1100 万吨以上且供应更为集中，加之养殖端持续深度亏损，五一节前需求增加，二次育肥集中出栏，天气逐渐转热，大猪出栏也将增加，预计后期豆粕价格仍将继续下行。

相关消息显示，今年巴西大豆产量达到创纪录的水平，之前销售步伐迟缓的农户不得不加快销售步伐来缓解后期上市压力，且中国需求疲软，巴西大豆价格创下2020年9月18日以来的最低点。巴西大豆出口需求增强削弱美国大豆出口竞争力，美盘大豆价格回落后叠加后续到港大豆数量较大，供应逐渐宽松后大豆进口成本快速回落。

随着近日大豆通关后运至油厂，各区域工厂逐渐恢复开机，且目前压榨利润较好，压榨量回升后豆粕产量逐渐增加。后期市场在五一前虽然有一定备货需求，但生猪养殖亏损幅度增加且在市场看空后市的情况下，饲料养殖企业继续提货的需求有限，大部分再度转为观望随买随用，豆粕市场将继续重回下跌通道。

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