从要拿下“三个万亿”，到躺在呼吸机上，这家《财富》“世界500强”中国民营企业过山车式的遭遇，再一次给所有企业界人士上了一堂生动的教学课——请踏踏实实做事业，切勿急功近利，想什么钱能生钱的美梦……

文/每日资本论

仅仅几年之前，有着“广州第一民企”别称的雪松控股集团有限公司（下称，雪松控股）董事长张劲野心勃勃地说：“未来五年，雪松控股的目标是‘三个万亿’,即万亿销售额，万亿资产，万亿市值。”如今，这家“世界500强”躺在了呼吸机上。

(资料图片)

近日，部分媒体报道称，雪松控股集团有限公司（下称，雪松控股）高管、淄博齐翔腾达化工股份有限公司（下称，齐翔腾达）董事陈晖、原雪松控股副总裁、雪松控股二号人物林伟龙，以及曾在集团内主管资金的头号人物谢少彬等多名原、现高管被控制。

据悉，早在2022年5月，林伟龙、谢少彬，陈晖以及雪松控股CFO李婵娟、供应链板块两名负责人等多名高管均被有关部门叫去问话。当年10月前后，陈、林、谢三人被控制。他们不同程度地涉及涉众集资，过手资金拿回扣，以及使用场外高杠杆配资，交易失败，导致雪松的资金受到严重亏损。

这也从一个侧面反映出，雪松控股在债务危机里越陷越深。

公开资料显示，雪松控股历史可以追溯到1997年。当年，年仅26岁的张劲在广州成立了君华集团，这是雪松控股前身，主营房地产，经典案例是将烂尾楼华达山庄盘活为“江南世家”别墅。10年后的2007年，君华营收超过30亿元，成为广东省百强企业。

2002年之后，“雪松系”开始进入大宗商品领域，并逐步转型供应链综合服务。2011年之后，“雪松系”逐渐收缩房地产业务。2015年，张劲重组了集团整个产业版图，雪松控股集团有限公司于当年8月成立。

从这里开始，张劲领导的雪松系已经将精力逐渐向金融、供应链等领域转移，而且进入了快速扩张阶段。

2016年11月，张劲旗下公司以48亿元收购化工及供应链管理企业齐翔腾达，成为“雪松系”的第一家A股上市公司。第二年，张劲再度出手，斥资42亿元要约并购希努尔，并改股票简称为雪松发展。至此，雪松控股通过并购方式成功在国内资本市场上站住脚跟。

2019年4月，张劲以超过百亿元收购中江国际信托71.3%股权，成为中江国际信托实控人。两个月后，中江国际信托正式更名为雪松国际信托（下称，雪松信托），是中国较早成立的民营信托公司之一。

此时，雪松控股一路高歌猛进，对外投资企业达到了50余家。

数据是最好的佐证。2015年，雪松控股营收约593亿元，2016年飙升至1570亿元，跃居广州民企第一。2017年，再度倍速增长，达到了2210亿元。2018年7月，雪松控股跻身“世界500强”。也就是说，雪松从500亿到世界500强只用了短短的3年时间。

2019年，雪松控股在《财富》500强的位置提升至301位，2020年更以2851亿元营收提升至296位。“每日资本论”在雪松控股官网首页还写着连续4年上榜《财富》“世界500强”的字样。

但福之祸所依。很快，危机爆发。

2022年1月30日深夜，雪松控股发出致歉信，宣布原定于1月底完成的兑付无法落实。这标志着雪松的这颗“雷”正式爆了。

事实上，从2021年4月起雪松旗下的金交所理财产品陆续出现逾期，但彼时雪松还能按时支付利息。但到2021年下半年，雪松理财和信托等各个渠道的投资人多次讨债，雪松方面先后对此给出承诺，但均未能兑现。2022年2月初，雪松正式宣布无法兑付后，数十名投资者赶往总部讨债。投资者私下统计发现，金交所涉及的投资者8000余人，总金额约200亿元。

那么，雪松这个雷到底怎么爆的呢？

应该说，雪松控股选择收购中江国际信托绝对是一步臭棋。2019年4月之前，中江信托党委书记、董事长一直是裘强。而在2018年12月13日，江西省公安厅开始侦办裘强涉嫌洗钱、赌博犯罪案。

也就是说，雪松控股花了近百亿却接手了一个烂摊子。

彼时，雪松控股本身的“雷”风险也在逐渐增加。他们正在搞“融资性贸易”——即企业间借助贸易之名、行拆借融资之实。在现实中，一些贸易企业缺乏足够的资信，难以从金融机构获得融资。于是，它们通过与信用良好的企业合作，虚构贸易周转，并将与这些信用良好的企业发生交易的票据用于融资。这也使得相关企业账面上的营业收入和存货大幅上升。

请注意，“从2018年开始，雪松供应链部门就有高管陆续 离职，都是觉得雪松的风险太大了，终会爆雷。”这是前雪松内部人士对媒体的公开表述。

2020年，部分媒体开始曝光雪松旗下42只信托产品风控全线“裸奔”，220亿元底层资产尽数“虚无”，借道假央企转移百亿元巨资。不过，当时雪松信托对媒体报道作出了“报道不实”回应以自证清白。

但几个月后的2021年4月，雪松就暴雷了。截至当年底，“雪松系”主要发债平台雪松实业超过8成的股权已经处于质押状态。

雪上加霜的是，2022年2月16日，深交所向雪松旗下的两家上市公司雪松发展和齐翔腾达下发关注函，要求其核实媒体曝出的30家空壳公司是否为公司的供应商或客 户，并要求其说明公司是否参与雪松信托产品底层资产的应收账款相关的供应链业务。

到了这一步，雪松控股的“雷”越爆越大。企查查显示，目前，雪松控股实际控制人张劲因自身原因被限制高消费2次，因关联企业未履行法定义务，而被限制高消费88次。

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