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同花顺（300033）金融研究中心2月28日讯，有投资者向蓝帆医疗（002382）提问， 既然手套品种产能结构是公司业绩低于同行的重要原因，那么公司在实际生产过程中完全可以关停部分PVC手套产线，使实际生产手套品种比例结构与同行一致，是不是就能实现同行那样的盈利？不就是少接单生产亏损的PVC手套订单吗

公司回答表示，您好，首先需要澄清的是，不应仅基于财务报表数据的简单横向对比就推算出公司手套业务盈利性低于同行。实际上，行业内的专业分析认为中国健康防护手套头部企业的成本是大体相当的。产能结构的差异，手套行业不同上市公司财务收益、非经常性损益的构成、停工损失计入的会计处理等均不相同，使得仅从财务报表层面的横向比较较为困难，导致投资者不易看清楚。实际上，公司的手套业务毛利率还应分解到不同生产基地来看，这样才能真实反映公司产能在市场出清过程中的竞争实力。公司在潍坊建设的新材料基地和龙山基地均为全行业成本最低的工厂之一，毛利率水平行业领先；对于其他基地，公司也正在多线并举优化成本结构、提高运营效率、提升竞争力，其中包括针对不同基地禀赋积极探求燃动成本和原料成本的改善，提升装备自动化率、持续降低管理费用，调控各基地开工率、进行部分生产基地技术改造和升级，以及采取降低单耗、进一步降低废品率等。具体到您提出的是否少接单、关停生产线就能够改善盈利性的问题：（1）手套生产线停工后也可能产生停工损失，也会影响业绩，不能认为“关停”产能就能消除对利润表的影响。此外，手套生产线主要是钢铁焊接的框架结构，综合考虑可变成本情况，在一定的价格形势下维持开工也可能比直接关停、未来再投入大量经费用于设备的打磨除锈、加油、润滑、保养及电机更换来再次开工更具有经济性。（2）公司实际上执行了非常明确的开工逻辑，有正的边际贡献（减少亏损或带来正的经营现金流）才会开线生产，如果开线的亏损大于停车的静态亏损，公司就会选择关停工厂，这本身就是从对广大股东、对公司最有利的角度出发而选取的较为稳健的市场策略，已经是放弃了一些过于低价的订单、切实关注公司业绩的边际改善。目前公司一季度防护手套订单饱满，预计较去年同期有显著增长，且开工率较2022年四季度也有显著提升，虽然目前防护手套价格仍处于磨底阶段，但随着行业产能逐步优胜劣汰、疫情期间全球渠道手套库存逐步消化完毕、经销商逐步恢复进货，行业供需形势终将逐步改善，产品价格也将逐步回归常态化。感谢您的关注。

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